主题：香港96期主097期98期

从目前国际农产品价格波动来看，灾害因素往往只是个由头，国际农产品的金融化趋势近年越来越明显，每当有类似由头时，都会出现农产品价格大幅波动。近期粮价上涨也是预期因素造成，而不是粮食歉收已成事实或必然趋势。为了制造价格上涨预期，国际投机者一直在寻找各种炒作素材，美国遭受天灾自然会被大肆渲染，但他们最期待的则是中国、印度等主要粮食进口国大规模进口粮食。只要中印等国出手买粮，就将落实他们苦心营造的预期，转而利用中印出手抢粮炒高粮价，赚取更大利益，什至在国际场合指责中国因素引起全球粮食危机，唤起低收入缺粮国家对中国等国的不满。如果中国未来的15年-20年有希望成为GDP第一的经济体，至少能推断那时的经济状况比今天好，因此，我们无法推导出银行业一定会向坏这一结论。至于增长速度趋缓倒是有可能，但即便增长为零，即便将来不良资产增加，当前的5倍PE和1倍PB已经是这些因素的反映。从国内看，经济结构仍未得到优化。多年来，中国经济尽管年年都有进步，GDP年年都在增长，但是一个隐患是经济指标结构不合理。不少地方把房地产开发视作经济发展的主业，不但提供用地的支持，更从项目上马方面提供种种优惠。本来，对于地方经济结构不合理，尤其是超量发展房地产，把房地产视作地方经济主业带来的问题，红头文件早就亮起了红灯，主流媒体一直进行批评，但在不少地方基层，似乎当耳边风。一些地方仍然通过所谓变通手段，进行冲红灯。由于一些地方政府把注意力放在房地产开发上，这样对于其他制造业扶持就相应削弱。笔者近来走访一些地方企业，企业老板既抱怨时下市场低迷，也埋怨地方政府部门对制造业、服务业卡得很死。人们看到，在企业高负债率的另一面，是中小民营企业融资难、资本炒作以及去年以来备受关注的民间借贷问题已成为金融服务实体经济的一大障碍。全国工商联2011年对17个省市中小企业的大调研，调研摸底的结果显示，当前中小企业生存艰难，困难程度甚至超过了2008年金融危机爆发初期。银行对企业，是中小企业融资条件很苛刻，许多企业资金周转十分困难。可见，中国企业高负债现象应引起地方政府关注。此外，某些地方政府部门用手段赶企业进入工业园也成为一个诟病。其实营改增便是结构上的减税，这对经济会形成一定的刺激作用，而对股市是否有影响呢？那就要看盘面的变化了。眼前的A股市场显得郁闷，显然营改增的作用并没有体现在上市公司的股价当中。95期