主题：香港96期玄機097期98期

陈宪认为，7月PPI继续下降为-2.9%，而且环比跌幅还在扩大为-0.8%，6月环比是-0.7%。说明企业经营环境依旧困难，需求继续萎靡，因此工业出厂价无力提振。QE料黔驴技穷伴随销量的回升，从此前的房地产波动规律看，房地产新开工和增速也可能在三季度触底、四季度企稳回升，全年房地产增速有望保持在15%20%之间。这种判断的最大变数来自于房价的阶段性、局部性反弹会引发更为严厉的房地产调控政策，如果这种情况出现，预计房地产增速有可能继续回落到10%以下，这就需要在其他领域的以及内需领域采取更大的对冲措施，来促进宏观经济的企稳回升。目前大型商业银行出于风险管理、资源配置的考虑不愿意向中小企业贷款，而愿意提供贷款的中小型银行又陷入流动性、存贷比率等各种制约，正是这种贷款供应与贷款需求不匹配的冲突现象使得中小企业的融资成本难以实质性下降。因此，为破解这个冲突，下一阶段的宏观调控政策可适当考虑引入差别化的存贷比、推进资产证券化和存款准备金率政策以支持中小金融机构对中小企业的融资需求。95期